此番上市，岷山环能高科股份公司(以下简称“岷山环能”)实控东谈主何秋安、王爱云、何占源因对外提供担保事宜，其算作连带牵累担保东谈主截止2024年2月濒临总共最高2,285.5万元的本金及对应利息分期代偿风险。截止2024年12月21日，岷山环能实质适度东谈主对外担保代偿风险已废除，另负有本金1,665万元的债务于2028年12月到期，本金1,040万元的债务于2027年12月到期。
值得温存的是，实控东谈主何秋安亲家曾适度安阳县汇源洗选有限牵累公司(以下简称“汇源洗选”)，“去关联化”后，汇源洗选曾累计为岷山环能提供超九千万元的担保。而这背后，岷山环能的供应商与汇源洗选、另一关联方的“关系网”，现“同名”东谈主员。另外，岷山环能另一供应商与另一客户激动相易，且共用相关电话，或处于合并适度，然而岷山环能或并未显露此层关系。值得温存的是，该供应商与岷山环能实控东谈主何秋安东床之间曾存在资金交往。另外，2021年，与客户总司理助理同名的东谈主员，或突击入股岷山环能，其入股价对应净钞票估值或低于上次增资估值现疑团。
一、供应商与岷山环能关联方背后现“同名”东谈主员，关系或待解
瓜田不纳履。岷山环能称汇源洗选系论说期内曾存在的关联方，然而汇源洗选尚为岷山环能提供担保，波及金额累计超9,000万元。另外，汇源洗选、岷山环能关联方与供应商之间现同名东谈主员异象。
1.1 远邦商贸与宁波旭隆均系岷山环能供应商，实控东谈主差异为许会超、杨晓红
据签署日历为2025年4月23日的招股确认书(以下简称“签署于2025年4月23日招股书”)以及签署日历为2022年7月19日的公开转让确认书(以下简称“2022年7月公转书”)，截止2020年12月31日，岷山环能对安阳县远邦商贸有限公司(以下简称“远邦商贸”)的搪塞账款为587.37万元，款项性质为货款，账龄为1年以内。
截止2024年12月31日，岷山环能对宁波旭隆新动力有限公司(以下简称“宁波旭隆”)的预支账款为611.5万元。
据市集监督贬责局，远邦商贸确立于2019年10月25日，其确立起至查询日历2025年7月10日，其激动均为许会超，执股比例为100%。其中，许会超任试验董事兼总司理，杨常清任监事。
而宁波旭隆确立于2021年7月14日，自确立起至查询日历2025年7月10日，宁波旭隆的激动均为杨晓红，执股比例为100%。
不错看出，2020-2024年时间，远邦商贸、宁波旭隆系岷山环能供应商。其中，许会超系远邦商贸实控东谈主，杨晓红系宁波旭隆实控东谈主。
1.2 历史关联方汇源洗选为岷山环能提供担保，与现关联方鑫晟阳存同名东谈主员
据签署于2025年4月23日招股书及2024年年报，截止招股书签署日，岷山环能将安阳市鑫晟阳金属科技有限牵累公司(以下简称“鑫晟阳”)系岷山环能关联方。
具体来看关联关系，职工方磊曾阵势对鑫晟阳执股100%并任试验董事，2022年7月方磊向实控东谈主何秋安东床付晨豪的表弟杨爱民转让其执有鑫晟阳的100%的股权，杨爱民于2024年8月向其支属杨洪涛转让一都股权。
另外，岷山环能将安阳县汇源洗选有限牵累公司(以下简称“汇源洗选”)认定为论说期内也曾存在的关联方。岷山环能与汇源洗选的关联关系为岷山环能实控东谈主何秋安东床付晨豪之父付五的论说期内曾执股100%，并担任试验董事的企业。2022年9月15日，付五的所执一都股权转让至杨常清。
也等于说，鑫晟阳系岷山环能关联方。而实控东谈主的亲家付五的在2022年9月已将执有的汇源洗选的一都股权转让予杨常清，因此汇源洗选不再是岷山环能的关联方。
据市集监督贬责局，鑫晟阳确立于2009年5月21日。变更信息显露，2024年8月9日，鑫晟阳的激动由杨爱民变更为杨洪涛，财务厚爱东谈主变更为付秋生，并不绝至查询日2025年7月10日。
此外，汇源洗选确立于2004年11月2日。变更信息显露，2014年至4月10日至2022年9月15日，汇源洗选均由付五的100%执股。
2022年9月15日至查询日历2025年7月10日，汇源洗选激动为杨常清，执股100%。2014年4月10日至查询日历2025年7月10日，付秋生均系汇源洗选的监事。
不丢脸出，岷山环能实控东谈主东床付晨豪之父付五的适度汇源洗选时，付秋生已担任该企业的董监高之一。而岷山环能关联方鑫晟阳的财务厚爱东谈主亦名为“付秋生”。
然而，据签署于2025年4月23日招股书，2023年10-11月，汇源洗选4次为岷山环能提供担保，担保金额差异为3,967.14万元、1,780万元、3,180万元、980万元，截止招股书签署日，上述担保仍未履行罢了。经计较，2023年10-11月，汇源洗选为岷山环能提供的4次担保的金额累计为9,907.14万元。
由上可知，岷山环能实控东谈主亲家付五的转让汇源洗选的股权后，汇源洗选与岷山环能的关联方鑫晟阳，存在“同名”职工付秋生。另外，付五的与付秋生的姓氏一致。而况，实控东谈主亲家付五的退出汇源洗选后，汇源洗选却仍4次为岷山环能提供担保，担保金额超九千万元。
1.3 许会超或系汇源洗选的信贷主宰，许会超参股的富田农业与鑫晟阳共用电话
值得把稳的是，岷山环能关联方与供应商之间或存在“千丝万缕”的关系。
据大众职场应酬平台，2010年1月至查询日历2025年6月25日，许会超是“安阳县汇源洗洗有限牵累公司”的信贷主宰。
需要确认的是，经核查，国度企业信用信息公示系统中不存在现用名或曾用名为“安阳县汇源洗洗有限牵累公司”的企业。而原关联方汇源洗选的全名为“安阳县汇源洗选有限牵累公司”，上述信息显露或为“手误”，许会超或系原关联方汇源洗选的信贷主宰。
不错看出，历史关联方汇源洗选的信贷主宰“许会超”与岷山环能供应商远邦商贸的激动许会超“同名”。
据市集监督贬责局，安阳市富田农业科技有限公司(以下简称“富田农业”)确立于2015年11月4日。2022年1月10日至查询日历2025年7月8日，富田农业的激动为许会超、付秋生，执股比例差异为66.67%、33.33%。
2024年，富田农业与鑫晟阳共用企业相关电话13*******12。据支付宝平台信息，电话13*******12对应账户的用户名为“秋生”，实名认证信息为“付*生”。
前述提到，历史关联方汇源洗选为岷山环能提供担保。基于此情形，2024年，富田农业与鑫晟阳共用企业相关电话，且相关电话执有东谈主系付秋生，付秋生系富田农业的激动之一。即鑫晟阳的财务厚爱东谈主付秋生或在外建设富田农业，其融合伙伴许会超与供应商远邦商贸激动许会超“同名”。汇源洗选的激动杨常清与供应商远邦商贸的监事杨常清“同名”。
1.4 杨晓红、鑫晟阳的激动杨洪涛与盛世达东谈主员同名，盛世达电话指向许会超
问题仍未扫尾。
据市集监督贬责局，安阳县盛世达商贸有限公司(以下简称“盛世达”)确立于2015年2月11日。2020年11月20日至查询日历2025年7月10日，盛世达的激动均为杨洪涛，执股100%。其中，杨洪涛任试验董事兼总司理，杨晓红任监事。
2023-2024年，盛世达与远邦商贸共用企业相关电话13*******05。据支付宝平台信息，电话13*******05对应账户用户名为“会超”，实名认证信息为“许*超”。
换言之，盛世达的全资激动杨洪涛与岷山环能实控东谈主东床的亲戚杨洪涛同名。而盛世达的企业相关电话与供应商远邦商贸一致，且电话执有东谈主名为“许会超”。另外，盛世达的监事杨晓红，与岷山环能另一供应商宁波旭隆的激动杨晓红“同名”。
1.5 实控东谈主东床付晨豪与许会超、关联方鑫晟阳与宁波旭隆之间，曾存资金交往
据签署于2024年9月27日首轮问询回应(以下简称“首轮问询回应”)，2024年6月12日，岷山环能关联方鑫晟阳与供应商宁波旭隆之间存在资金交往，金额为50万元。对此，岷山环能显露款项性质为“关联方自己盘算而产生的现款流，与岷山环能无关”。
2022年8-11月，岷山环能实控东谈主东床付晨豪通过其个东谈主银行卡以及岷山环能职工焦鹏的个东谈主银行卡，与供应商要害东谈主员许会超之间存在3笔资金交往。付晨豪总共向许会超转出超140万元。对此，岷山环能默示，该款项性质系“付晨豪个东谈主生意款，与岷山环能无关”。
笼统来看，论说期内，岷山环能实控东谈主何秋安东床付晨豪的父亲付五的曾适度汇源洗选，后将股权转让予杨常清，尔后汇源洗选被列为“论说期内曾存在的关联方”。然而，付五的退股汇源洗选后，汇源洗选仍为岷山环能提供担保，担保金额累计高达9,907.14万元。
基于上述情形，在付五的尚未退股且适度汇源洗选的彼时，汇源洗选的信贷主宰名为“许会超”，与岷山环能供应商远邦商贸的独资激动“许会超”同名。究诘发现，历史关联方汇源洗选、关联方鑫晟阳，与供应商远邦商贸、宁波旭隆等要害少数频现“同名”异象。
值得把稳的是，2022年8-11月，岷山环能实控东谈主东床付晨豪与供应商要害东谈主员许会超之间存在3笔资金交往。付晨豪总共向许会超转出超140万元。2024年6月12日，岷山环能关联方鑫晟阳与供应商宁波旭隆之间存在资金交往，金额为50万元。各样额外，值得温存。
二、供应商与客户或受合并适度隐而未披，该供应商与岷山环能关联方曾存资金交往
上市公司若存在同期向处于合并适度下的企业采购及销售的情形，往往会引来监管层的温存。究诘发现，岷山环能一家客户与其一家供应商激动相易，且共用电话，或处于合并适度，然而岷山环能未显露上述关系。另外，论说期内，岷山环能实控东谈主东床付晨豪通过岷山环能职工的银行卡与上述供应商存资金交往。
2.1 客户山钰金属与供应商源保金属控股激动一致且共用电话或受合并适度，而岷山环能未显露该层关系
据签署于2025年4月23日招股书，截止2024年12月31日，济源市山钰金属材料有限公司(以下简称“山钰金属”)系岷山环能按欠款方归集的应收账款期末余额第4名企业，岷山环能对其的应收账款金额为68.29万元，占应收账款期末余额总共数的比例为8.7%。
不错看出，论说期内，山钰金属系岷山环能的客户。
据首轮问询回应，论说期内，济源源保金属资源有限公司(以下简称“源保金属”)系岷山环能供应商。
据签署日为2023年12月1日的招股书，济源市诚宸矿居品有限公司(以下简称“诚宸矿产”)、济源市富鸣矿居品有限公司(以下简称“富鸣矿产”)受合并实质适度东谈主适度。截止2023年6月末，诚宸矿产、富鸣矿产是岷山环能按收款方归集的期末余额前五名的搪塞账款单元，款项性质是货款。
可知，论说期内，山钰金属系岷山环能的客户。而诚宸矿产、富鸣矿产、源保金属均系岷山环能的供应商。
据市集监督贬责局，山钰金属确立于2019年1月29日。变更信息显露，2021年2月23日起至查询日历2025年7月10日，山钰金属的激动均为黄琛、宋莎莎，执股比例差异为51%、49%。山钰金属的住所为济源市北海就业处济渎路商务内街东33号(以下简称“内街东33号”)。
而源保金属确立于2021年11月3日，自确立起至查询日历2025年7月10日，源保金属的激动均包括黄琛，执股比例均为60%。截止查询日，源保金属的住所为济源市北海就业处济渎路商务内街东33-6号。
2021-2024年，山钰金属与源保金属的企业相关电话均为13*******00。
即客户山钰金属、供应商源保金属的实控东谈主均名为“黄琛”，且2021-2024年，两家企业存在共用相关神气的情形。换言之，上述黄琛或系合并东谈主，两家企业或处于合并适度。
2.2 山钰金属激动宋莎莎与供应商诚宸矿产财务厚爱东谈主同名，且地址“毗邻”
上述说起，论说期内，诚宸矿产与富鸣矿产均系岷山环能的供应商，且受合并适度。
据市集监督贬责局，2023年3月起至查询日历2025年7月10日，卢超系诚宸矿产、富鸣矿产的实控东谈主，两家企业的财务厚爱东谈主均为宋莎莎。
另外，诚宸矿产的住所为济源市北海就业处济渎路商务内街东33-3号。富鸣矿产的住所为济源市北海就业处济渎路商务内街东33号。
2024年，诚宸矿产、富鸣矿产的企业相关地址均为济源市北海就业处济渎路商务内街东33-7号。
不丢脸出，山钰金属的少数激动宋莎莎，与富鸣矿产、诚宸矿产的财务厚爱东谈主宋莎莎同名。而况，2024年，源保金属、山钰金属的企业相关地址均为内街东33-6号。同庚，富鸣矿产、诚宸矿产的企业相关地址均为内街东33-7号，地址“毗邻”。
2.3 2022年实控东谈主东床通过职工银行卡，与供应商源保金属存在资金交往
据首轮问询回应，焦鹏系岷山环能的职工。2022年9月21日、11月15日，职工焦鹏与供应商源保金属之间存在资金交往，金额差异为14.22万元、8.64万元。
对此，岷山环能默示，上述款项性质为岷山环能实控东谈主东床付晨豪个东谈主生意款，与岷山环能无关。
也等于说，论说期内，山钰金属系岷山环能的客户，源保金属、诚宸矿产、富鸣矿产系岷山环能的供应商。需要确认的是，岷山环能显露诚宸矿产、富鸣矿产处于合并适度。而这背后，客户山钰金属与供应商源保金属的控股激动均为黄琛，且存在共用电话的情况，上述两家企业或处于合并适度，然而岷山环能未显露上述关系。另外，客户山钰金属的另一激动系宋莎莎，受合并适度的供应商诚宸矿产、富鸣矿产的财务厚爱东谈主亦名为宋莎莎。而况山钰金属2024年的住所，与供应商诚宸矿产、富鸣矿产毗邻。
值得把稳的是，2022年，岷山环能职工焦鹏与供应商源保金属之间存在资金交往，金额累计为22.86万元。对此，岷山环能称上述款项为实控东谈主东床付晨豪的个东谈主生意款，与岷山环能无关。基于上述情形，客户山钰金属与供应商源保金属是否受合并适度，或值得温存。
三、客户的总司理助理与激动同名，该激动“突击”入股对应的估值或低于上次增资估值现疑团
客户、供应商要害东谈主员入股上市公司系监管层的温存重心之一。值得把稳的是，戴乐亭增资入股岷山环能，并与其刚硬契约商定岷山环能的上市时候。而究诘发现，硫酸居品的第三大客户的总司理助理亦名为“戴乐亭”，且该客户4次为岷山环能提供担保，金额累计超八千万元。
3.1 顺成集团系岷山环能硫酸居品的第三大客户，三年一期与岷山环能累计买卖额超千万元
据首轮问询回应，2021-2023年以及2024年1-6月，河南省顺成集团动力科技有限公司(曾用名为河南省顺成集团煤焦有限公司，以下统称“顺成集团”)系岷山环能硫酸居品业务的第三大客户。
同期，岷山环能对顺成集团的销售金额差异为390.1万元、679万元、188.05万元、56.64万元。其中，截止2024年6月末，岷山环能对顺成集团的在手订单为硫酸居品869.2吨。
经统计，2021-2023年以及2024年1-6月，岷山环能对顺成集团的销售金额累计1,313.79万元。
3.2 2019-2021年顺成集团4次为岷山环能担保，担保金额累计超八千万元
值得把稳的是，论说期内，顺成集团屡次为岷山环能提供担保。
据岷山环能签署于2022年5月17日的公开转让确认书，2019-2021年，顺成集团4次算作担保方为岷山环能提供担保，按主债务肇端日排序，对应担保金额差异为1,000万元、1,000万元、3,460万元、2,680万元。
经计较，2019-2021年，顺成集团算作担保方4次为岷山环能提供担保，担保金额总共为8,140万元。
据市集监督贬责局数据，顺成集团确立于1997年8月27日。变更信息显露，2019年2月22日起至查询日历2025年7月10日，顺成集团的激动均为王新顺、王智强，执股比例差异为30%、70%。
此外，河南宇天化工有限公司(以下简称“宇天化工”)确立于2009年6月17日。变更信息显露，2018年12月25日至查询日历2025年7月10日，宇天化工的激动均为王新顺、王智强，执股比例差异为26.99%、73.01%。
据顺成集团官网信息，截止查询日历2025年7月10日，宇天化工系顺成集团的集团成员。
不丢脸出，宇天化工与顺成集团处于合并适度下，且宇天化工系顺成集团的集团成员。
据岷山环能签署于2022年7月19日的公开转让确认书(以下简称“2022年7月公转书”)，2021年3月24日，岷山环能与交通银行股份有限公司安阳分行(以下简称“交通银行安阳分行”)签署了《保证合同》，为宇天化工在交通银行安阳分行800万元贷款提供了保证担保。截止公转书签署日2022年7月19日，该笔贷款已到期兑付，岷山环能担保牵累已履行罢了。
由上可知，2019-2021年，顺成集团4次为岷山环能提供担保，担保金额累计超8,000万元。不难发现，顺成集团为岷山环能担保的金额远超两者的买卖金额。
3.3 2021年12月戴乐亭或“突击”增资入股岷山环能，与顺成集团总司理助理同名
据顺成集团认证的微信公众平台“顺成集团”于2023年11月10日发布的信息，戴乐亭系顺成集团总司理助理。
趣味的是，2021年，“同名”的戴乐亭入股岷山环能。
据2022年7月公转书，2021年11月20日，岷山环能召开激动大会有筹划，同意13名投资者向岷山环能增资入股，新增1,121.2万股股份，价钱为5.6元/股。
其中，戴乐亭增资10.8万股，占增资后总股本比例为0.05%。该次增资事项于2021年12月27日完成工商变更登记。
经计较，戴乐亭以60.48万元通过增资的神气认购岷山环能10.8万股。
值得把稳的是，据2022年7月公转书，2021年6月，包括安阳经开产业基金投资有限公司(以下简称“安阳经开产投”)在内的13名投资者通过增资的神气认购岷山环能1,426.1万股股份，价钱为5.5元/股。
2021年6月增发股份经由中，安阳经开产投等9名投资者与岷山环能及实控东谈主何秋安签署了《岷山环能高科股份公司增资契约》。
其中，该契约商定，岷山环能的上市筹划为在2022年12月31日前杀青初次公开导行股票并上市或重组上市。
不错发现，2021年6月，岷山环能已与激动签署增资契约，商定岷山环能在2022年12月31日前上市。2021年12月，戴乐亭或“突击”通过增资入股岷山环能，而激动戴乐亭与客户顺成集团的总司理助理戴乐亭“同名”。
3.4 戴乐亭入股对应的净钞票评估值，或低于上次增资即同庚6月增资对应的净钞票评估值
据岷山环能签署于2022年7月6日的对于岷山环能高科股份公司挂牌并定向刊行苦求文献的第一次响应见解的回应，岷山环能2021年6月增资的价钱为每股5.5元。该次增资经由中，河南华衡钞票评估事务所(平庸结伙)(以下简称“华衡评估所”)经安阳经开产投奉求对岷山环能以2020年12月31日为基准日进行评估，评估后岷山环能激动一都权力价值为10.48亿元，折合每股6.12元。
而2021年12月，戴乐亭等增资入股岷山环能，增资的价钱为每股5.6元。该次增资经由中，华衡评估所对经安阳经开产投奉求对岷山环能以2021年6月30日为基准日进行评估，评估后岷山环能激动一都权力价值为10.03亿元，折合每股5.41元。
据签署日为2023年12月1日的招股书，截止2020年末以及2021年末，岷山环能的整个者权力差异为3.63亿元、5.72亿元。同期，岷山环能的每股净钞票差异为2.12元/股、2.91元/股。
不难发现，2021年6月，多家投资机构增资岷山环能，彼时岷山环能以2020年12月31日为基准日的评估后激动一都权力价值也曾达到10.48亿元。然而6个月后，戴乐亭参与增资入股岷山环能，在该次增资中，岷山环能以2021年6月30日为基准日的评估后激动一都权力价值为10.03亿元，或低于上次增资的评估值。
笼统而言，2021-2023年以及2024年1-6月，顺成集团系岷山环能硫酸居品的前三大客户，累计买卖额超千万元。2019-2021年，顺成集团4次为岷山环能提供担保，担保金额累计超八千万元。
融合背后，这次讲演时间，主要客户顺成集团的总司理助理名为戴乐亭。而2021年12月，名为“戴乐亭”的投资者“突击”增资入股岷山环能。该次增资价钱系凭据基准日2021年6月30日岷山环能激动一都权力价值评估价协商而来。然而，岷山环能基准日2021年6月30日的激动一都权力价值，或低于6个月前基准日为2020年12月31日的激动一都权力价值评估价，或值得温存。
四、结语
冲击上市背后，笼统来看，论说期内，岷山环能实控东谈主何秋安东床付晨豪的父亲付五的曾适度汇源洗选，去关联化后，汇源洗选为岷山环能提供担保，担保金额累计高达9,907.14万元。在此布景下，历史关联方汇源洗选、关联方鑫晟阳，与供应商远邦商贸、宁波旭隆等要害少数频现“同名”异象。且实控东谈主东床付晨豪与许会超、关联方鑫晟阳与宁波旭隆之间，曾存资金交往。
问题尚未扫尾。岷山环能客户山钰金属与供应商源保金属或受合并适度，而岷山环能或隐而未披，且2022年，实控东谈主东床通过职工银行卡，与供应商源保金属存在资金交往。另一方面，与客户总司理助理同名的东谈主员，即戴乐亭于2021年12月或“突击”增资入股岷山环能，而入股对应的净钞票评估值，或低于上次增资即同庚6月增资对应的净钞票评估值，雷同值得温存。
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